轻轻的我走了，正如我轻轻的来；我轻轻的招手，带走了所有的资产和融资。 10年前，广州冷机（000893.sh）以2.5亿元净资产上市融得现金2.5亿元，如今这些所有的资产都将被老东家带走。 一个长达10年的上市轮回，演绎了资本市场融资、圈钱和换壳的悲喜剧。 轮：圈钱、炒股和贷款 故事发生在1998年的秋天。为了应对国内外冰箱压缩机厂商的竞争、亚洲金融危机的冲击和经济周期的困扰，广州冷机股份有限公司（简称广州冷机）应时成立并成功融资上市。其发起人是自称为处于全国同行业领先地位的万宝冷机集团有限公司（以下简称万宝冷机），其资产主体则是从万宝冷机剥离出来的所谓优质资产。 发起人万宝冷机以其2.53亿元（评估价）的净资产出资认购广州冷机16500万股，占总股本74%；通过公开发行广州冷机融得公众资金2.57亿元，但公众占股却不足26%。 广州冷机募集的2.5亿元很快被大股东万宝冷机捞走了1.16亿元；而研究人士通过计算当初广州冷机募集资金投向和年末货币余额，其中近1000万元的募集资金在1998年底不翼而飞了。 万宝冷机长期占用上市公司上亿元的募投资金，此后通过变更募集资金投向和花费巨资购买大股东的关联资产而掩盖了一部分。 圈钱游戏最终被债权人叫停。2002年10月28日，万宝冷机持有的广州冷机51.35%的股权因欠银行贷款而被冻结。 第二轮：卖壳 2003年1月2日，万宝冷机收到两份民事裁定书，万宝冷机持有的上市公司国有法人股11541万股和3500万股分别被贷款银行以每股1.04元、0.79元的价格转给广州万宝集团有限公司（以下简称广州万宝）持有。自此广州冷机的大股东宣告易主。 让人惊讶的是，广州万宝“收购”上市公司股权的资金完全来源于银行贷款。 “对于此次收购持有和控制的广州冷机股份，广州万宝将继续持有，不向任何其他第三方转让。”当时的收购报告书中，广州万宝这样承诺。 但事情很快发生了改变。 2004年6月16日，广州万宝按照每股1.68元的价格分别向广州市动源涡卷实业有限公司、广州市汇来投资有限公司和广州东晟投资有限公司转让广州冷机的法人股8547万股，共计套现1.4亿元。广州万宝所剩6494万股广州冷机股份的持股成本接近于零，但其仍占广州冷机股份总额的 29.25%。 最让广州万宝高兴的还是即将成交的大买卖：广州万宝用只占26.12%（因股改送股减少）的股份（成本已接近于零）换取广州冷机价值5.4亿元的全部资产，另外还有1.1亿元的现金入账。 第三轮：融资扩张 广州冷机现任实际控制人赖宁昌看起来很不“商业”，他刚刚做了一笔“亏本”的买卖，把自己保持盈利增长的资产——植之元与广州冷机亏损的资产进行了置换。 按照公开披露的信息，2008年1~8月，植之元公司净利润高达1.29亿元，而广州冷机2008年却亏损6000万元。 经过置换，赖宁昌原本拥有植之元100%的股权被稀释，相当于把植之元每年的利润“捐”给了广州冷机，而广州冷机的代价则是把发生亏损的所有资产全部交给赖宁昌。 赖宁昌又用这些亏损的资产外加1.1亿元的现金与广州冷机二股东广州万宝集团有限公司换取了上市公司26.12%的股权。 截止目前，赖宁昌为控制广州冷机已经呕心沥血近5年，其付出的成本仅现金就达2.5亿元，而实际收入还几乎没有。 不过，大小非减持目前正流行。9月25日，赖宁昌持有的1.34亿股（占总股本60.5%）广州冷机就解禁了。按照广州冷机目前18元左右的股价，赖宁昌只要减持2000万股就可以收回其所付出的全部成本。 利用公开增发向上市公司高价兜售大股东资产也是大股东套现常用的手法。 但愿即将上市且同为加工企业的植之元不再重蹈广州冷机的覆辙。
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