说起中国平安呀，大家还是很熟悉的，卖保险的嘛。但其实中国平安的业务范围超级广。真的是中国数一数二的大金融机构。
光我们生活中接触到的就有平安保险、平安银行、平安好医生、陆金所等。如果你看好国内的金融业，中国平安绝对是你不容错过的公司。
中国平安是保险公司，保险公司的财务分析主要不在三表，有专门的估值方法和财务指标。保险公司的利润是看营运利润。2019年营运利润同比增长18.%，这个其实是不及预期的，核心财务指标的不如意也是近几个月市场不看好中国平安的主要原因。
我们来看一下上表中2018年的营运ROE=21.9%，2019年的营运ROE=21.7%，同比下滑0.2个百分点。这就是因为营运利润的增速<营运ROE造成的。一家公司的核心盈利指标就是ROE，若想保持ROE，就得每年的利润增速>=ROE。很可惜，2019年中国平安没能做到。所以市场的下跌是理性且合理的，其实我挺希望这样的，市场变理性了，投资也能看得更清楚。但是中国平安是丧失竞争力了吗？是开始走下坡路了吗？不!财务指标的不及预期我觉得一大主要原因就是2018年基数太大，2018年平安的业绩太好了，造成了基期数值大，所以增速放缓，而实际分析中应该看长期年化增长速度，我觉得平安是没有问题了。这样的增速虽然不够好，但是合理的，我觉得中规中矩，没什么问题。
截至2019年12月末，集团中产及以上客户1.47亿人，占比73.2%；高净值客户人均合同数11.93个，远高于富裕客户。
这样的客户结构其实我非常满意，本身公司大部分的利润就是由大客户贡献。而中国平安的客户结构中富裕及以上占31.05%，这样这一块就保障了公司
类比于平时分析三表时看的净利润，保险公司看营业利润；类比净资产时，保险公司就是看EV，也就是内含价值。
截至2019年12月31日中国平安市值内含价值总额达12,005.33亿元，较年初增长19.8%。其中寿险及健康险业务内含价值较年初增长23.5%，且构成公司63.1%的内含价值。2019年寿险及健康险业务实现内含价值营运回报率25.0%。结合营业利润增速、营业ROE、内含价值三项，可以看出中国平安是一家增长速度在20%左右的公司。对于一家成熟期的公司，我对这样的水平还是很满意的。
06赛道分析大家知道，初创企业早期成长速度非常快，步入正轨进入成熟期后就会趋于稳定，到了黄昏期就会走下坡路。平安肯定不是初创企业，唯一的担忧是会不会进入了黄昏期呢？这就要看国内的保险前景了。保险业有两个主要指标——保险密度、保险深度。
保险密度就是指人均保费；保险深度是指某地保费收入占该地国内生产总值（GDP）之比，反映了该地保险业在整个国民经济中的地位。
我国的保险深度呀，太低了。随着未来中国的前进，国民生活水平的不断提高，保险业还有很大的提升空间，这个赛道还可以走很远。由此可以判断，中国平安绝不会是黄昏期。一个成熟期且未来还有很长道路可以前进的公司，我觉得还是很有投资价值的。
首先，再理解一下内含价值，一个公司的市值是应当大于内含价值的，为什么呢，如果市值小于内含价值，那岂不是说你可以拿不到一亿的钱去买一个价值一亿的资产，而且这个资产还是在不断增长的，考虑增长溢价，市价要大于内含价值才对。
我觉得2015年以前完全不理性的市场已经不具备参考性。公司也就在2016年的时候达到过0.95的PEV。那我就以0.95做极限底部估值吧。2018年大熊市，那会最低跌到过1.03。我觉得我们要是买入的话，选择1.03做参考才合理。
当下PEV=1.22。取底部1.03PEV计算市值=1.266万亿。折合股价=67.4元。如果股价跌到这个位置，就是超级大底，应该是不会跌到吧。而且大家要注意，上面计算的是去年的内含价值，到了今年，每个季度公司的内含价值都会提升。如果股价不变，到了今年年底，现价就是极限大底。现在的价格往下共15%的空间就是大家的操作空间，根据自己的投资计划和操作安排，随时抄底即可。你们看，这估值，够清晰吧！
【云广告】：百科发布,镇江纹身
本文章由网友发布，文章内容不代表本站观点，如文中有侵权行为，请与本站客服联系(QQ:254677821)！